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同比增加 14.96%

更新时间:2019-10-31   浏览次数:

现实上华能国际本年三季报净利润大幅上涨,次要缘由就是煤炭价钱比拟客岁同期最高价有所下降,降低了 16% 摆布,可是正在煤炭价钱有更较着的下跌之前,火电的投资价值仍然无法凸显。

温氏股份从停业务中肉猪养殖占比 60% 摆布,肉鸡养殖占比 33% 摆布,比拟之下,牧原股份生猪养殖正在 2018年 占营收比沉高达 99.4%,所以说这波非洲猪瘟带来的猪肉股行情,牧原股份是大赢家完全合理。

因为生猪产能提拔速度很慢,而中国耗损量又极大,每年跨越 5000 万吨,同时全球生猪每年的商业量不外 800 万吨摆布,所以说即便大举从美国进口,仍然是杯水车薪,因而短期来看,猪肉的价钱很难快速下降。

过去 10 年,恩华药业营收年复合增速 15% 摆布,净利润复合增速 25% 以上。2018 年受集采政策和大盘拖累,股价从高点下跌跨越 60%,最低跌至 8.2 元。

最主要的缘由无非两点:一是环保整理,大量高耗能的中小水泥企业关停,去产能布景下水泥价钱节节攀升,2016 年水泥价钱仅 200 多元每吨,现在涨到了 400 多元。

取业绩相对应的,是股价比拟最高点下跌近 30%,而目前安琪酵母TTM市盈率为 27 倍,似乎仍然不算廉价。

现在股价不外 11.2 元,TTM市盈率仅 18.3 倍,加上三季报和年度利润预期企稳,是不是一个介入的好机遇呢?

目前海螺水泥TTM市盈率仅 6.75 倍,市净率仅 1.87 倍,这个估值并不贵。2010-2018 年 9 年平均净利润为 118 亿,就算用这个数据来计较,海螺目前 2200 亿的市值也说不上贵。况且将来 10 年海螺的利润比过去 10 年高是极大要率的事。

从海螺水泥三季报也能够看出来,虽然营收增速高达 42.37%,但海螺净利润增速仅 14.96%,远低于营收增速,显示水泥价钱曾经上涨乏力了。

南山点评:虽然这个业绩看起来很是爆炸,但现实上不必过于乐不雅,我正在《火电老迈华能国际5年仅涨19%,10年一遇的投资机遇已至?》一文中已有很是具体的阐发,煤炭价钱是决定火电企业利润最环节的要素。

谜底就是,海信中报营收 151 亿,同比增加 7.79%,净利润 6221 万,同比增加 -81.48%。三季度净利负增加 21.1%比拟中报大幅回暖,市场上涨驱逐并不稀奇。

可惜好景不长,2018 年安琪酵母净利润增速大幅回落至 1.12%,2019 年一季度净利润以至同比下降 14.56%,二季度同比下降 9.25%,三季度继续有所回暖,净利润同比下降幅度缩小为 1.21%。

南山点评:2016-2018 年,海螺水泥停业收入别离同比增加 9.72%、34.65%、70.50%,净利润别离同比增加 13.48%、85.87%、88.05%,正在如斯可骇的业绩下,海螺水泥的股价至 2016 年低点以来涨幅跨越 350%!

南山点评:其实温氏股份业绩暴增完全不令人不测,本年以来,猪肉价钱持续暴涨,现正在曾经达到 42 元/Kg。养殖企业上市公司的业绩大有表示天然正在情理之中。

当然,提前做好结构,赌一波煤价继续趋向性下跌也未尝不成。终究宏不雅经济低迷之下,能源耗损量必定减小,那么煤炭价钱下跌也极有可能。

做为国内酵母制制的龙头企业,安琪酵母 2018 年毛利率 36.32%,存货和应收账款比拟净资产简曲是微不脚道,ROE高达 21.06%,现实上,净利率达到 13.46%,显示这是一家财政稳健、盈利能力极为超卓的企业。而且中美和谈后,全国平均产能操纵率约正在 70% 摆布。

安琪酵母前三季度营收 55.6 亿,同比增加 13.49%,净利润 6.66 亿,同比增加 -1.21%。此中第三季度单季营收同比增加 17.4%,扣非净利同比增加 21.7%

海螺水泥前三季度营收 1108 亿,同比增加 42.37%,净利润 238.2 亿,同比增加 14.96%,运营性现金净额260.15亿,同比上升26.05%。此中Q3单季净利润85.56亿元,同比上升 10.06%。

南山点评:恩华药业是市场上仅有的一家聚焦正在中枢神经范畴的医药制制企业,正在麻醉及用药这个进入门槛很高的品类上有多年的耕作。

我认为万万不克不及小看宏不雅调控的能力,正在高层提出“房住不炒”、“遏制房地产大起大落”当前,比来两年来房价是不是实的没有大涨也没有大跌了?连房地产这么大的市场,国度也能稳住,更何谈猪肉!因而过度乐不雅是不OK的。

南山点评:安琪酵母受益于 2015、2016、2017 年净利润别离同比增加 90.29%、91.04%、58.33% 的劲爆业绩,正在 2016-2017 年的白马牛市中表示颇为不俗,这期间股价上涨跨越 200%,一时间颇受逃捧。

值得留意的是,美国猪肉进入中国市场几多也能够降降温。水泥行业的产能仍然存正在严沉的过剩环境,目前曾经出台了很多政策鼎力搀扶生猪养殖,有些省份的产能操纵率以至只要 50%。

媒介:本周起头,上市公司三季报披露的高峰期逐步到来,南山将尽可能的解读一些主要的报表,因为三季报披露消息较少,我仅做简明简要的阐发。今天禀析的三季报别离是温氏股份、安琪酵母、海螺水泥、华能国际、恩华药业、海信电器。

不外,久远来看,海信电器绝对不值得持有,缘由我正在《格力霸气无匹、美的身手全面,5年涨幅300%+的白电双雄谁更强?》已有阐述,电视机行业动辄不竭的手艺升级,和行业内公司价钱和的惨烈搏杀,使得彩电行业是一片红海,企业赔本极为,那么持有这种公司的股票,收益天然也不会好。

出格是浩繁猪肉概念股曾经有了庞大的涨幅,此中牧原股份从 2018 年 9 月以来上涨曾经跨越 400%!新但愿上涨跨越 240%,正邦科技上涨跨越 370%!这里的正从温氏股份涨幅也接近 100%,股价曾经对预期有了充实的演绎,继续逃高买入风险庞大!

南山点评:海信电器净利润虽然大幅下降 21.1%,然而却远远好过预期,三季报动静可能有提前泄露,股价正在发布季报当日收盘大涨 6.32%!